冷蛋常搭大眾運輸到需要去的地方，最近某次在路上等車時，看到一班 940 路線的公車開了過去，腦中突然閃過一個熟悉的感覺。
940…940？啊！對了，是那個去年有一陣子紅透半邊天的關鍵代號 ── 00940！
好久沒聽到這個代號了，感覺很懷念呢！不知道它現在過得好嗎？最近怎麼都沒新聞了，去年不是紅到街邊巷尾嗎？有幸搶到車票上車的人，應該都發達了吧？
打開手機查了一下資料，結果就成了這篇個人想法。
久似不太靈？
網路很發達，打幾個字立刻就看得到走勢圖，為了方便我就在這裡也放一張自己查詢的結果了。
看著代號 00940 的「臺灣價值高息 ETF」上市到現在的表現，不禁讓人疑惑：「咦？怎麼跟當初說的不一樣？到現在幾乎從來沒有超過 10 元，太扯了吧？」
冷蛋回憶起一年半前，新聞、捷運廣告、社群媒體、網紅代言…鋪天蓋地的訊息告訴大家「這檔多好多好」，甚至還傳出搶買不到怒罵營業員的消息，現在不知道營業員有沒有被感謝。
圖上的數字顯示目前為止賠了大約 2.6%，但只看資本利得不公平，畢竟它是「高息」商品呢！於是順手又查了配息的數字，換算起來大約 5% 多。
好吧！這樣看起來至少有賺啦！一年半大概賺了 3% ，而且月月穩定配息，雖然換算成年化報酬率大概只跟銀行定存差不多就是了。
投資照妖鏡
說起來我們可是在「投資」耶！投資基金是有風險的，有賺有賠廣告詞大家都會背，既然拿了血汗錢去冒險，就不該用「銀行定存」或是「至少有賺」做為比較基準。
在投資時，一個好用的照妖鏡是「大盤指數」，因為我們可以有很簡單的方法追蹤、貼近市場大盤，付出相對低的時間、人力、金錢成本，取得市場報酬。
例如眾所皆知的 0050 就是接近大盤表現的金融商品，雖然跟國外的市場比仍有過高的成本，也只是利用前 50 大公司來涵蓋整體市場的大部份，至少有足夠的代表性。
這邊也放上 0050 過去幾年的走勢圖片，當作比較基準。
過去五年，0050 漲了超過 100%，但是這樣比也不公平，畢竟 00940 還發行不到五年，那就手動計算同樣時間區間的結果，發現 0050 從去年四月以來的漲幅是 57% 左右。
這表示，要是有 100 萬可以拿進市場投資，買了 00940 一年半載只能賺個 30,000 元便當錢，但放在台灣大盤市場已經增值了 50 多萬，對比結果實在誇張！
當然大盤這樣的短期漲幅也罕見，本篇文章不推薦任何標的，只是單純拿貼近大盤市場的 0050 當作比較基準。看來 00940 到目前為止表現實在不靈，雖然號稱「股神投資哲學」加持，但這結果股神絕對不願意背書。
比較基準的誤解
可能還是有些人覺得，拿 0050 跟 00940 比並不公平，畢竟 00940 是「高息」類型的商品，要比的話應該要跟 0056 這種高股息基金比才對。
但是，為什麼呢？
為什麼不能拿更簡單、成本更低、單純跟隨大盤成長的商品，來跟花更多成本的策略型基金做比較？對我們投資人來說，只能把自己的錢投入其中一邊，那就該比較哪邊更好啊！
重要的應該是哪種商品可以在合理風險下，花更少心力卻賺到更多可能的報酬，不是嗎？
事實上，官方在去年大打廣告時，也貼出了與大盤的對比來吸引投資人搶購，而且不確定是否刻意不與更具代表性的「加權股價『報酬』指數」比，這裡也把當時的圖片秀出來供參考。
乍看之下很吸引人，對吧？但這一年半的表現似乎與當時給人的期待完全相反。
許多官方與網紅的廣告，之前為了寫文章被我存了起來，現在再點進去幾乎都已經不公開了，還好事先備份過能讓少數人回味一下，但大眾想必忘了個一乾二淨吧？
為何出現這種商品？
看到了這麼大的績效差距，不禁讓人懷疑，為什麼當初會推出一檔不賺錢的基金？ (不賺錢甚至算好的，還有更多賠錢與下市的基金，不刻意去找可能還會被藏起來)
一種詭異的說法是，沒有錯誤的商品，只有適不適合。像是 00940 這種高股息商品，針對的是有「現金流需求」的人，例如想要「固定加薪」的小資族、「穩定收益」的退休族等等。
這是對現金流很大的誤解，認為「股本最好別動」、「只有股息才能當現金流」，基本上是把股票當成定存在看待，存了本金領利息。
問題是，股票與現金定存完全不同，是有風險的。即使不動股本，價值也會自己漲跌，而且股票買了就是我們的資產，沒有人規定不能賣出換取現金流。
假設我買了一些 0050，真的需要現金的時候，只要賣掉一點就行了不是嗎？每個月賣掉價值 3,000 元的零股當成固定現金流有多困難？
困難到值得付出高額代價，去買所謂的「高股息」，請別人 (還是電腦自動) 做同樣的事情，把部份股票價值轉成現金，每個月給你一點蠅頭小利，整體資產的價值卻遠低於大盤嗎？
再強調一次文章不推薦任何標的，我的意思並不是說 0050 表現一定隨時都比高股息基金好，但是「絕大部份主動策略基金，長期都輸給大盤市值」是投資界長期沒有被打破過的鐵律。
不會有答案的提問
所以回到前面的問題，為什麼基金公司要推出一檔，很可能不賺錢、甚至賠錢的基金？然後在募資期間大打廣告，而在表現不佳時把以前的資訊藏起來，不繼續打廣告說這是「股神策略心法，保證會漲回來」？
為什麼在推薦產品的時候，不明確教育消費者「主動基金績效很難贏大盤」的投資金律？為什麼不敢保證「表現不如預期就賠償」？
投資者就是不懂怎麼選才找專業的，不是嗎？那為什麼「專業人士」會推出表現普普的產品，還要投資人自己會挑商品、看時機、漲跌自行負責呢？
一不小心就問了太多不會有好答案的問題，我決定文章就在這裡收尾了。本篇剛好提到那檔去年曾經知名過的、與政治無關的「台灣價值」，但這樣的現象其實更普遍存在於多數投資商品。
即使有證據與科學研究成果，但社群上總會出現反駁的業界人士，與相信自己能持續趨吉避凶的台灣股神。問題就留給大家思考，希望能幫助到有需要的朋友，發現投資環境的真實面貌。
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