你對「高股息」的印象是什麼？被動收入？穩定、高額？長期的現金流？適合拿來當生活費？
很抱歉，大概只有被動收入是正確的印象，其他幾乎是許多人一廂情願的幻想。再次抱歉，文章開頭就說得那麼難聽，實在是因為想要抓住讀者的注意力，讓大家省下幾百萬血汗錢。
上週冷蛋從高股息的原理出發，說明了股息不是多出來的利息，反而是負債陷阱。今天就實際拿知名的 0050 當照妖鏡與 0056 做比較，拆解關於高股息你必須看清的三個殘酷真相。
高股息不保證「穩定配息」
許多人想買高股息，為的是「穩定」、「月月領」，那種像是薪水一樣、持續有現金入帳的感覺真好，尤其是不用工作就有進帳，躺著領被動收入實在太爽了。
但你知道嗎？只要上網查一下歷史記錄，就會發現 0056 曾經出現沒有配息的年度，還不只一次！這裡就不賣關子了：0056 雖然號稱「高股息」，2008 與 2010 這兩年卻完全沒有配息！
那麼 0050 呢？沒有以高股息為賣點，單純追蹤大部份大盤市場，從 2008 年到現在卻每年都有配息，怎麼會這樣？究竟誰才是「穩定配息」？數百萬台灣人都驚呆了！
原來高股息只是個名詞，只代表挑選的公司在「過去」看起來比較會配息，卻沒有保證「未來」每年他們都要給你高配息，事實上 0056 甚至有超過 5 次年配息率不到 5% 的記錄！
當公司碰上狀況，哪天取消配息既不犯法、也不用賠錢給你，就算把 ETF 改名成「宇宙第一超級無敵史上最穩高股息」，你也領不到任何現金。
高配息率不保證「高現金流」
好吧！股市總會上上下下，沒有天天在放鞭炮。就讓我們暫時忘掉配息率低的那幾年，只看高殖利率的年份，這樣就能開心領高額現金了吧？
很可惜並沒有，配息率高不代表能領到的錢很多。
為什麼呢？這是簡單的小學乘法：實際拿到的現金 = 淨值 × 配息率。光是配息率高沒有用，要看目前 ETF 的市值好壞，才能決定拿到的錢有多少。
假設持有某高股息基金價值新台幣 10 萬元，年配息率 8%，乘起來自然就是 8,000 元的配息；但如果公司狀況不好，基金跌到只值 5 萬元，乘上 8% 當然也就跟著縮水成 4,000 元。
因此光有高配息率沒有用，跟上一段一樣，高股息不保證要給你「高現金流」，必須要被選中的公司表現足夠爭氣才行。大家都知道 0050 中台積電占了約一半，但 0056 目前的成分股不含護國神山呢！
高股息幾乎保證「低總報酬」
你投資是為了什麼目的？希望錢可以變多？希望有持續的被動收入？還是希望未來可以有安穩一點的生活？
以上皆是？那我想說出最扎心的科學事實：高股息幾乎可以保證你無法達成想要的目標！
不是我在唬人，你可以攤開 0050 與 0056 的歷年報酬與配息，自己算算看追求高配息的代價是什麼，當然文章都寫到這裡了，我很樂意直接告訴你兩者比較的結果。
冷蛋的計算是從 2008 年開始，把相同的錢分別投入兩者不賣出，其中有現金配息就再投入，直到近幾年的累計總數，扣除內扣成本費用。過程就不詳列了，簡單說結論：兩者都漲了一倍以上，但 0056 累積的金額居然比 0050 少了幾百萬！
沒辦法，當台灣整體經濟持續成長的時候，高股息公司卻選擇頻繁地強制退現金給股東，他們沒有足夠的遠見，不知如何繼續發展，因此錯失把錢投資在公司，高度複利成長的機會。
天下沒有白吃的午餐，高股息的代價，幾乎就是注定犧牲了長期的資產增長速度。你提早拿到了幾萬塊的股息，卻在幾年後輸掉了幾百萬的資產總值。
高股息的真相只有一個
這不是 0056 獨有的現象，有興趣的朋友不妨把所有高股息基金的資料抓出來，跟 0050 這檔「照妖鏡指數」比較看看，看有沒有哪幾檔能夠通過長期檢驗。
厲害一點的朋友，或許可以找到更多歷史資料，發現有哪幾檔高股息表現不佳已經下市，或合併進別的基金借屍還魂，那些基金過去或許也曾在財經廣告上輝煌一時。
回到前面的問題，你投資是為了什麼？投資高股息，可能通常有現金，有時卻又領不到；但最可怕的是未來，當你需要安穩生活的時候，才驚覺總報酬少了幾百萬，不足以支付日常所需。
現在看著大家都說不錯的那檔「高股息」，再想想，你準備迎接的是近幾個月未必領得到、未必領得多的現金流，還是未來幾年的資產縮水、沒錢可花的困境。
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